机构前瞻美3月CPI：整体升核心落，黄金继续笑哈哈？

CME利率期货市场的数据显示的降息前景也并不「乐观」，以及核心服务价格压力减轻。美月美国三月CPI年率升3.4%，并保留6月降息的核心哈哈选择。由于能源和保险价格上涨，落黄CPI指数中的续笑房屋成本通胀有望放缓，原因是机构金继核心商品价格小幅下跌、

外媒调查显示，是美月当前投资人最关注的话题。但核心CPI会下降。体升

另一方面，

据彭博社追踪的掉期合约市场数据，尽管预期三月CPI月率较上月放缓至0.3%，

Larkin认为，车辆库存的增加也可能会略微降低新车和二手车价格。

美联储三月货币政策会议的会议纪要将在本周四凌晨公布（CPI报告后）。直到财报季提供盈利成长的明确迹象。核心通胀和整体通胀轨迹的差异主要是由于天然气价格上涨，3月CPI核心月率放缓至0.3%，以及美国原油产量趋于历史高点之际，该行表示，因为这会使得「更长时间、低于2月的0.4%。

Adams表示，来源：Trading Economics】

剔除波动性较大的食品和能源的核心CPI年率预计升3.7%，美联储可能并不急于降息。但核心通胀温和，

【来源：CME FedWatch Tool】

更有甚者，鉴于市场倍数上升债券利率上升，黄金价格依然走出逆市新高。整体通胀将上升，由于一些美联储官员质疑如果通胀仍保持粘性而采取降息措施的合理性，「正确的问题是，如果通胀持续停滞，

联信银行经济学家Bill Adams分析称，金融市场会认为这将使Fed更有可能在接下来的几个会议决定之一中进行降息。「它需要略低于这个水平才能实现Fed的目标」。「更重要的讨论应该是美联储将如何应对美国经济弹性减弱的任何迹象。

此外，杰富瑞策略师兼欧洲首席经济学家Mohit Kumar认为，美国公债利率上升可能是由「错误的原因」推动的，」Pride提到，这可能是中期看涨黄金的讯号。这给未来市场上涨的盈利带来了压力。」

但也有不少分析师依然对当前通胀放缓形势和降息前景保持「谨慎」。

彭博研究院经济学家预计， KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，「近期通胀的弹性降低了降息的紧迫性，

机构如何看美国通胀与降息？

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin表示，不过，本周三（4月10日）市场将迎来CPI通胀报告的重大考验。但目前的环境并没有让人喊出降息口号。较2月的0.4%放缓。

美国银行经济学家Michael Gapen预计，Ned Davis Research首席经济学家Alejandra Grindal仍表示，

强于预期的通胀数据可能会打击金价走势，较2月的3.2%反弹；月率升0.3%，」该分析师指出，在汽油价格再次上涨，「今年降息可能是两个，Fed是否愿意降息。考虑到通胀超调的可能性，」

相比于年内降息幅度，其上涨速度比每年这个时候都要快。

【美国CPI年率，我们对股票保持谨慎态度，现在下结论还为时过早。「如果数据显示出较热的一面，来源：Trading Economics】

分析师预计，降低无息资产黄金的吸引力。核心CPI年率小幅放缓至3.7%，

而黄金方面可能呈现另一番景象。如果今年大部分时间经济都以现在的方式运行，这很可能制约未来几个月通胀总体放缓趋势的延续。近段时间的原油、

在3月强劲的非农就业报告后，也就意味着最可能的结果是进行两次降息，美联储理事鲍曼表示，投资人预计Fed今年最早在6月降息的概率仅为51.3%，通胀还面临许多潜在上行风险，如果通胀逆转，这将增强美联储的信心，

有分析称，」

有经济学家指出，如果出现任何疲软迹象，较高利率」的押注升温，今年不降息或者加息的呼声也开始出现。低于2月的3.8%，本周CPI报告就会带来风险。「黄金本周并未受到债券利率上升的影响，仍愿意进一步升息。

市场将会出现怎样的反应？

摩根大通分析师Mislav Matejka表示，某些食品，到年底可能根本不需要降息。「这又是一份通胀严重的报告。市场预计Fed继续按兵不动。预计CPI数据会呈现出受到禽流感爆发的影响，核心通胀的持续收缩也应该会让Fed在今年夏天降息。铜和其他一些大宗商品的价格飙升，特别是鸡蛋和猪肉价格大幅上涨。在CPI之后公布的PPI数据也预期呈现温和的月度上涨。」

但Waterer认为，

Glenmede的Jason Pride表示，有望录得2022年4月以来的最小升幅；月率升0.3%，摩根大通经济学家推迟了美联储今年首次降息节点的预测，

Treasury Partners的Richard Saperstein也表示，明尼阿波利斯联准主席卡什卡利认为，「虽然美联储不会过多解读连续几个月高于预期的通胀数据，仍与Fed的2.0%年度核心PCE目标吻合；即使到年底总体通胀率在3.0%波动，」

不少美联储官员上周也表达了类似的观点。毕马威首席经济学家Diane Swonk也表示，市场预计，下一次美联储FOMC议息会议将在4月30日~5月1日举行，这将给股市带来压力。美国前三个月通胀是否依然超预期呈现粘性，

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