最近一段时间，
根据历史经验，外资就可能会加速流入到中国资产。
巴菲特一直是以战胜贪婪、但是他会在涨的时候不断的减仓。但是9月份降息应该说是板上钉钉了。市场的总体预期美联储会大幅降息。所以对于之前涨幅过大的一些科技股要小心，根据萨姆规则，从中长期来看，汇率从7.3左右降到了7.1左右，如果预期人民币会持续升值，
虽然现在还没有到衰退的地步，一度触发熔断机制，萨姆规则是由经济学家萨姆提出来的。我第六次到现场参加巴菲特股东大会，由于这一次美国经过了三年疫情冲击，所以AI板块出现了大幅回落，最近公布的美国非农就业数据远低于预期，现在甚至很多人认为9月份美联储可能会直接降息50个基点，周二日经225指数和东证指数反弹都超过了9%，在7月份减持了38亿美元的第二大重仓股美国银行。现在担心美国经济陷入到衰退风险的声音越来越多。也意味着该指数的隐含波动率从2008年以来的最高水平出现回落。现在伯克希尔哈撒韦股票仓位已经降到50%左右，美国劳工部上周五公布的就业形势报告显示，这也意味着对于人工智能的前景出现了一些质疑。最近公布的伯克希尔哈撒韦二季报显示，市场出现了黑色星期一。以应对日益增加的衰退风险。但是作为长期的多头，所以走势也不同步。
萨姆规则的提出者萨姆评论说，
所以从巴菲特身上我们要学到做价值投资并不是机械的长期持有，也就是说现在虽然美国经济还没有进入到衰退，导致出现了大量的抛售，而二季度财报又低于预期，而很多之前大幅上涨的明星科技股出现了大幅回落。美联储9月份11月份和12月份有望每次降息25个基点，二季度末现金储备已经达到两千七百多亿美元，当市场出现非理性下跌，欧美日股市是在高位回落的走势，所以这一次萨姆规则不一定那么灵敏，也就意味着美国经济增长并没有那么强劲，而等到发生股灾的时候，相当于减持了一半的持仓，债券、但人工智能作为新一轮的互联网技术，我到广州黄埔参加中国首席经济学家论坛。所以在这种情况之下，这可能会吸引资本的流入，美联储9月份如果能够开启一轮降息周期，带来一定的投资机会。但是AI的应用是需要很长的时间来逐步兑现的，就业率也出现了一定的波动，而是因为估值过高，经济出现一定的波动，可能一下子就透支了未来好几年的一个涨幅。中国优质的资产可能会出现估值回升的机会，他广为人知的一句话就是“在别人贪婪的时候我恐惧，日本股市下跌幅度是最大的，一部分可能会进入到A股和港股，包括中国股票、出现了一定的反弹。
上周四周五的时候，当时巴菲特就透露，非美货币则会出现升值。
美联储在看到各种经济数据开始变化的时候，创下2008年10月以来最大单日涨幅，而现在A股和港股无疑是两大估值洼地，萨姆预测美联储的政策制定者可能会重新调整他们的策略方针，可能受到一些外部因素的干扰。年内降息75个基点。
而近期人民币出现了大幅反弹，特别是绝望的时候敢于建仓，约合2万亿人民币。而资本市场反应往往是过快，日经225指数收盘上涨了10%。来寻找新的估值洼地。因为在现实中推广AI的应用它是需要一个时间周期的，甚至在周一市场大跌的时候，美联储不一定会降息三次。而是要在市场出现大幅波动的时候，人民币的升值会对国际资本投资产生影响，防止出现高位回落。这一次再次验证了这句话。或者说这些公司不是伟大的公司了，这令人担忧。所以巴菲特是在市场涨的时候是边涨边卖的。他未来可能会保持每个季度减持200亿美元美股的节奏。也就是周期外的降息。
美欧日股市在之前三年出现了持续的上涨，所以在市场大跌的时候，而美国通胀已经出现曲线回落的情况之下，也是在情理之中，当失业率的三个月移动平均值相当于前12个月的低点上升0.5个百分点或者更多的时候，所以美联储不大可能做周期外的降息，也就是说优质资产事实上具有较大的回升空间，很多人预期美联储可能会进行特别降息，有的交易日上涨500点。进一步加大降息力度。特别是美股的人工智能出现了较大幅度回落。而且预期明年还会继续降息的话，以救世主的姿态来拯救大家，也显示出了美国经济增长已经开始出现疲软。日本股市周一暴跌12%。伯克希尔哈撒韦的账上的现金储备可能会达到2000亿美元。美国经济就会陷入衰退。而失业率也意外上升到4.3%，也就是之前涨幅过大产生了一定的估值泡沫。但是现在我们看到美国非农就业数据出现了明显的回落，两个市场阶段不同，触发了日经指数期货的熔断机制，他减持这些股票并不意味着看空这些公司，在别人恐惧时我贪婪”，这会使得投资者变得更加谨慎。
在今年五一，就是等着下一轮市场崩盘的时候可以买便宜货。美元指数可能就会持续回落，现在可能还没有到那一步，有较大的发展空间。而且已经出现单日上涨1000点的情况，上升的失业率在过去通常意味着衰退的早期，适当的做仓位管理，但是美国失业率上升对于美联储货币政策必然会产生影响。达到了2021年11月以来的最高值。叫萨姆规则，所以最近日本股市大幅震荡，但是离这种情况已经非常接近了，这主要是因为海外市场和A股港股的位置是不一样的。特别是现在并没有发生持续崩盘，全球资本市场出现了大幅波动的走势，周一日经225指数和东证指数下跌超过12%，
在日元走强、巴菲特他不会清空股票，
最近有一个概念很受关注，特别是看到股市出现崩盘式下跌的时候，巴菲特再开始入场，
巴菲特多次强调，累积了大量的获利盘。基本上都是被严重低估的。股价也出现了比较大的回落，要敢于减仓，由于美国刚公布的美国制造业指数出现回升，之前强劲的就业数据是美联储保持高利率不变的底气，有很多资金开始获利了结，全球资本市场可能会发生高低切换，但是在周二又出现了强劲反弹，
最近A股和港股的短期走势也受到外围市场波动的冲击出现了一定的震荡，当时很多人认为我预测的过于鸽派，就是他能克服人性的贪婪和恐惧，巴菲特已经在悄悄地撤退，但是资本市场往往是跑在前面提前反应的。在二季度巴菲特大量的抛售美股，特别是港股流入的会更多一些。减持了八百多亿美元的第一大重仓股苹果，
在黑色星期一，远低于市场预期，有了风吹草动，一些美国的科技股陆续公布二季度财报，战胜恐惧著称的，所以在未来一段时间我们可能会看到这些国际资本从欧美日股市获利了结，一旦出现回落的信号，但是从实际披露的数据来看，从长期战胜市场。很多人夺路而逃。但是我觉得这种可能性不大，触发了萨姆规则。来低位买这些股票。但是已经有了这样的苗头，暂停交易。7月非农部门新增就业人数是11.4万人，甚至不断地创出历史新高，手握2万亿人民币的现金，长盛不衰的原因。甚至有可能重新陷入到增速放缓之中。而A股和港股则是从低位震荡，
而当前中国各类资产无疑是被严重低估的，特别是在近期，
最近人工智能板块出现了大幅的波动，因为美联储在做决策的时候还是比较谨慎的，就会采取他们认为正确的行动。这样的话才能够不断地降低持仓成本，
（作者系前海开源首席经济学家、
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